当前的位置是:主页 >> 外汇

金融15前三季度净利增长270荐4股

2019-08-24

金融:15前三季度净利增长270% 荐4股 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

投资要点1、2015年前三季度上市券商收入(包括锦龙股份)2982.7亿,同比增长168%,归母净利1272.6亿,同比增长270%。经纪业务对增量收入贡献最大,为51%;其次是自营,贡献25%;利息收入贡献10%;资管投行分别贡献增量收入的5%和4%。

2015Q 单季上市券商收入658. 亿,同比增长42%,归母净利212.6亿,同比增长94%。除了自营其他业务收入均有增长,其中经纪、资管、投行同比增速最高,分别为117%、97%和4 %;自营收入则同比下降。由于15Q2的高基数,15Q 单季收入环比下降57%,利润环比下降70%;各项业务均有不同程度的下滑,其中自营业务下滑幅度最大,环比下降90%,利息与经纪分别下降5 %和44%,资管与投行分别下降 5%和12%。

2、在15年日均交易量10800亿(对应最后两个月日均8000亿)、两融15年日均余额1 000亿(对应最后两个月日均10000亿)的中性假设下,15年收入增速97%、净利润增速1 4%。

在16年日均交易量8000亿、两融日均余额10000亿的假设下,16年收入降2%、净利润降7%。

、行业全年业绩增速预计将达到1 0%以上,基本面形成股价的强烈支撑。

近期证券板块表现较为强势,主要归因于近期板块短期业绩拐点出现、估值修复以及短期的利好政策的刺激(比如深港通可能加快、人民币可能加入SDR等)。周末证监会宣布重启IPO,同时改革完善新股发行制度,取消新股申购预缴款,小盘股公司可直接定价发行,券商投行业务直接受益。

短期来看,板块经过快速上涨后,较为充分的反应了上述预期,我们对板块短期看法较为谨慎,不过中长期来看,板块依然具备配置价值。

政策面上,十三五规划提出积极培育公开透明、健康发展的资本市场,推进股票和债券发行交易制度改革,提高直接融资比重;目前配资清理完毕,深港通、养老金入市,中长期有望带来增量资金;养老金入市将于2016年启动,规模或超过2万亿,将为市场带来增量资金。

估值来看,目前券商板块估值对应15EP/E为1 .9倍,对应2015EP/B为2.67倍,PB(LF)为2.72倍,中长期来看,依然具备长期配置价值。

标的方面建议:1)投行收入占比高、IPO储备项目较多的国信证券(0027 6,年内28家新股发行中占4家);2)业绩弹性较大的东兴证券(601198)和东方证券(600958); )受益于国企改革的国元证券(000728)和国投安信(600061)。

灯盏花药业经营产品

灯盏花专委会活动

云南生物谷企业文化

心脏病和冠心病有什么区别
冠心病是什么原因导致的
小孩晚上睡觉流鼻血
标签
友情链接