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8號文后續信托業務收窄險資救場

2019-12-09

继证信、银信合作业务后,保信合作正在寻找新的契机

在规范“非标准化债权资产”的政策实施一个月后,《中国经营报(,)》了解到,目前部分公司业务出现了收窄,拓展新业务模式以及寻找新的合作方将成为信托业有效应对之举而实力雄厚的保险资金越来越受到信托公司的关注

官显示,4月末,外贸信托与五家保险机构签署战略合作协议,在此之前,外贸信托已与两家保险公司达成合作,由两家险资认购外贸信托的集合资金信托计划

在业内人士看来,险资与信托公司的合作,或将是一种互补关系对信托公司来说,保险雄厚的资金实力为信托提供资本保障,而对保险公司来说,信托渠道优势将提振其投资回报率“今年很多保险公司将信托当作一个重点,因为信托计划是目前所有可配资产里收益率最高的固定收益品种”北京的一家信托公司负责人告诉

保信合作新机

已经有多家信托公司的信托产品出现了募资不足的现象,存量巨大的保险资金对信托公司来说有吸引力

为控制表外融资风险,银监会对银信业务加大监管力度,银信合作受挫,使得信托公司开始向保险资金伸出橄榄枝

今年3月27日,银监会下发《关于规范商业银行理财业务投资运作有关问题的通知》(下称“8号文”),对目前商业银行理财业务中“非标准化债权资产”进行总量限制及相关规范,“非标准化债权资产”包括信贷资产、信托贷款、委托债权、承兑汇票等,融资类银信合作业务是其中的重要部分

北京一位第三方销售机构人士透露,受政策影响,近来已经有多家信托公司的信托产品出现了收紧的现象

普益财富信托研究员范杰认为,8号文的最直接影响是信托公司通过银行代销产品的渠道,需要直接向上级银行备案,这将进一步收紧银行的代销渠道不过,在他看来,政策更多偏向于银行系信托公司

北京某大型信托公司人士表示,虽然8号文政策相比之前条款更加严苛,但是业务影响并不大“对我们来说,银信合作的业务并不是最主要的,大概占业务总量的18%左右,我们有一些通过自己渠道开发的产品,比如基建、证信合作产品,整体看来,业务影响不是很大”

不过,在上述第三方人士看来,银行代销“渠道收紧”对银行系信托公司的业务来说,可能出现资金募集更加困难的情况“因为这些信托公司主要依靠银行渠道,银行收紧后,与保险公司的合作抑或是其业务扩展的一个方向”

“保险资金存量巨大,这对于信托公司来说非常有吸引力”深圳某信托公司一位中层说

另一方面,保险资金也迫切需要寻找新的投资渠道2012年保险投资收益再创四年以来新低根据数据,2012年保险投资年化收益率为3.38%,低于2011年的3.6%监管机构不断放开险资运用渠道的情况下,保险投资这样的业绩着实令人意外

去年10月,保监会发布《关于保险资金投资有关金融产品的通知》,允许保险资金投资境内依法发行信托公司集合资金信托计划等金融产品根据保监会相关规定,受托信托公司上年末经审计的净资产不低于30亿元人民币,符合条件的信托公司仅有平安信托、华润信托等十几家

“从去年下半年开始,就有保险公司开始和信托公司谈合作,根据规定保险公司只被允许投资集合类信托,单个项目投资不能超过20%”上述北京某信托公司负责人介绍,“一般是中小保险公司参与进来,大保险公司对信托产品的要求很高,要在AA评级以上”

不少信托公司也开始向保险资金伸出橄榄枝外贸信托官显示,4月末,该公司与五家保险机构签署战略合作协议此前3月外贸信托已与两家保险公司达成合作,由两家险资认购外贸信托的集合资金信托计划据了解,合众资管等多家中小保险资管公司正在与信托公司洽谈中

“险资投资信托进展较快,目前不知道到底有多大的体量,但确实很多保险公司在买信托产品”上述北京某信托公司负责人说

险资投资面临两大问题

信托公司发行的标准化产品的期限较短,不太符合保险公司资产负债匹配的要求

“保险资金已经不再局限于传统的债券、股票投资多家保险公司已经把信托、银行理财、创新型基金作为了重点投资方向,与保险资管、基金、资管的专项委托也在快速增加”合众资产管理股份有限公司副总经理黄后川表示,在保险资金投资方向变化以后,保险资金亟须解决两大问题:寻找有能力的投资管理人、在更宽的领域寻找适当的投资工具

业内人士认为保险资金和信托的合作可实现短板互补“保险公司聚集了巨额的、可用于中长期投资的保险资金,但由于严格的监管控制而缺乏广泛的投资渠道;信托可以同时连接货币市场、资本市场、产业市场,以贷款、投资、同业拆放、融资、租赁等多种方式为信托资产提供金融服务,保险、信托之间存在着优势互补、互动发展的关系”某保险资管人士说

据悉,相比保险5年甚至10年的周期,信托计划作为一个短期的融资工具,其周期一般在1.5~2年,资金使用更加方便,而且平均收益率也在10%左右,投资者更加看好

不过,出于拓宽投资渠道的需要,信托的收益率普遍较高,风险较低的项目较其他投资有吸引力了解到,这两年,由于资本市场的动荡,险资由于投资渠道受限,受到严重影响,根据几大险企半年报数据,总投资收益率均不到4%拓宽投资渠道,分散投资风险显得十分必要

虽然两者在收益和合作模式上有进一步探索的空间,但当前保险和信托的合作还不够深入,保险资管公司常常遭遇如此尴尬:收益好的信托产品还没正式开售,额度已经被预约满了;而信托公司推介的产品往往收益并不高“打个比方,某国有大型石油集团旗下有自己的信托公司,他们有一个好的信托项目,还未正式发售,集团内部已经预约抢购完毕,不需要再寻找资方了”上海一家信托公司中层解释

新华资产管理公司总裁李全则在公开场合表示,目前信托公司都是标准化的产品,产品期限比较短,不太符合保险公司资产负债匹配的要求,对于一些具体化、个性化的要求还不能充分满足

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