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东北证券股指调剂空间有限结构性分化进程中

2019-09-16

  东北证券:股指调整空间有限 结构性分化过程中低吸为主 201 - 类别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  12月物价出现反弹,物价的反弹更多是遭到天气因素影响下食品价格的上涨,CPI中的食品分项同比上涨4.2%,增速明显快速非食品价格的上涨。当前物价的反弹并不是货币因素推动,在12月份资金市场整体利率走势较为安稳,在年末乃至出现短期的紧张,但当前资金面尚难以成为推动物价延续上涨的重要因素。

  驱动股指上涨的基本面方面除经济企稳得到进一步明确外,并未发生显著变化,因此,周期性行业的估值修复上方的压力较大,而小盘股也面临着解禁、业绩、估值等种种矛盾。因此,在物价、信贷等基本面方面的部份不利因素出现后,市场在情绪推动下的上涨产生转变,进而引发股指的快速调整。

  本周,仍有发电量、工业增加值等重要经济数据公布,同时,进入年报披露时间,更多上市公司将发布预计预告,也将对市场产生不同程度的影响,受此影响,个股之间也将出现分化,尤其是,当下投资者情绪相对较高,对于部分利好或不利因素容易产生过度反应的局面。因此,市场的及时在整体调整的格局下,仍有热点值得关注,而这种调剂受业绩差异等因素影响,在蓝筹估值支撑下,整体的调整幅度有限,而且调整过程或将以时间换空间为主的方式进行,难以出现一步调剂到位的局面。

  从市场走势看,经济企稳的逻辑仍然存在,城镇化等大逻辑尚未开始,市场预期也未发生重要变化,因此,当前市场的调整后,股指以三段式的上涨更为合理。因此,在股指调剂中,对仓位较低的投资者而言,也可以积极选择时机介入。从市场未来的关注焦点看,仍然适宜以业绩为主线,关注绩优股和高送转概念,此外,行业因素影响的高铁、电力设备、核电等中游制造业也可关注。

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