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煤炭石油港口煤价继续回落产地煤价基本稳定

2019-09-18

  煤炭石油:港口煤价继续回落 产地煤价基本稳定 种别: 机构: 研究员:

  [摘要]

  动力煤:秦港煤价回落5元/吨,产地煤价基本安稳本周港口价格小幅下跌,秦港5800、5500和5000大卡动力末煤均下跌5元;产地方面,山西地区基本保持稳定,贵州、辽宁地区个别煤种下跌元。5,6月份受消费淡季、工业增长放缓和南方水电出力增加影响,沿海地区煤炭消费企业采购热忱下降,市场观望气氛浓厚,6月开始电厂可能为迎峰度夏储煤,预计短时间价格可能有所松动但整体仍以平稳为主;炼焦煤:各地价格基本平稳,仅贵州地区局部回落各地炼焦煤价格基本稳定,仅贵州地区个别焦精煤、瘦精煤品种下跌元。5月上旬粗钢产量再创新高,钢铁供给压力继续加大,近期贸易商和终端用户采购其实不积极,不过钢厂、焦化厂等库存逐渐下降,预计后期将有所好转,焦煤价格有望止跌。

  无烟和喷吹煤价格:各地基本稳定,贵州河南局部下跌钢价指数回落1. %,焦炭价格保持稳定国际煤价:动力煤涨跌互现,炼焦煤基本稳定动力煤:5月18日澳纽卡斯尔港、南非理查兹港和欧洲三港动力煤价格分别下跌0.7%、2.4%和上涨0.2%;炼焦煤:5月17日澳大利亚海角港硬焦煤离岸价为189美元/吨,较上周下跌1美元。

  库存和运价:秦港库存大幅回升,沿海运价继续下跌本周秦港库存大幅上涨,5月21日秦港库存646.4万吨,较上周同期上涨9.7%。沿海煤炭运价指数较上周下跌5.0%,近期电厂库存维持高位,下游采购积极性不高,运价持续下跌,部分船公司已亏本经营,6月份可能运力供需将有所减缓。

  投资主要观点,维持行业“买入”评级行业方面:(1)动力煤秦皇岛港价格 -5月累计上涨25元/吨,5,6月价格可能略有松动但临近夏季高峰,大幅下跌可能性不大;炼焦煤方面,粗钢供给压力有所加大,不过近期钢铁厂检修限产逐渐增多,预计6月企稳回升的概率较大,支撑炼焦煤价格;(2)上周末央行再次下调存准率0.5个百分点,预计后期随着通胀压力缓解和经济数据的持续疲软,政策有望继续放松。总体上虽然目前看不到基本面复苏煤价上涨的动力,但目前板块估值1 倍附近相对安全,且政策放松预期仍较强烈,我们对板块其实不悲观。

  公司方面:看好国投新集、兰花科创、冀中能源和潞安环能等风险提示:国际煤价持续下跌对国内供给形成冲击,5,6月份投资低于预期。

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