瑞丰光电产能还能扩充一倍维持增持评级

瑞丰光电：产能还能扩充一倍 维持“增持”评级

瑞丰光电预计上半年净利润1800万元~2051万元

，同比增长-12%~0;公司上半年营业收入取得一定增长，但由于行业竞争激烈，产品销售毛利率下降，导致净利同比略有下降。同时，公司公告称，二季度单季销售收入和净利润同比增长约40%，经过我们的测算，公司上半年销售收入同比增长约17.5%;二季度毛利率已基本恢复至去年同期水平，达到30%以上

，单季盈利能力接近两年来的最高水平，基本符合预期。

2011年LED-TV(发光二极管电视)背光渗透率在50%左右，预计2012年将超过70%。经过今年一季度低潮期，二季度回暖。目前公司LED-TV背光客户需求持续升温，一些订单已排到9月份甚至更靠后，LED照明订单也已排到8月份。目前公司产能利用率基本满产。新切入的客户长虹(中山)目前也已批量供货。若下半年需求持续旺盛，公司产能还能扩充一倍，并已做好准备。不过，公司产品单价较去年底下降约百分之十几，预计价格下降趋势难改。

预计公司2012年~2014年每股收益为0.37元、0.51元、0.63元，维持增持评级。