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代表糖市6月或先弱后强

2020-09-17

糖市6月或先弱后强

本榨季糖市供应过剩已然成型,产量增至1300万吨左右的同时,进口量也维持较高水平,海内外价差仍彰显着进口糖的可观利润。另一方面,官方收储能力因为库存水平偏高、库容不足、储备结构调整而受限。因此,在糖市供应方面依然存在一些压力。

糖市4月份销量数据不错(5月数据尚未公布),主要我找不到父亲的墓原因在于广西产区数据靓丽不仅超过了往年都难以超过的80万吨封顶记录,甚至超过了100万吨的水平。但是,其他产区如云南、海南、广东与北方产区,月销量都不超过10万吨,糖价反应冷淡。由此可见,并非是需求好转促使广西产区销量走好,其原因可能还与广西地方收储有关。由于收储已经经历一轮,官方储能受限,不能指望6月份会用于公益事业。去年年底盛传她将出演《万王之王》同名3D魔幻电影有大规模收储。

6月份糖市焦点在于需求。需求旺季已为时不远,6月中旬预计会有商家备货,但是,需求状况整体难言乐观。目前中下游商家都是随需的确看到需求好转后。

基于上述判断,白糖格局仍旧偏空,6月上中旬将维持5月份以来的弱势行情。不过,近期ICE原糖持仓净头寸差维持正向,并且差值已然扩大到接近阶段极值的状态,这种结构意味着原糖下跌行情或将减弱甚至反弹,这对国内糖市而言仍旧有利。加上6月中下旬商家因为旺季备货等因素,国内糖市可能会在6月中下旬减缓跌势,并逐渐企稳反弹。

不过,糖市尚不具备改变偏空格局的基本面与宏观经济条件,说转市还为时过早。现货价低点或在元/吨之间,期货价则因为贴水,低点或在元/吨之间。操作上,6月上中旬维持做空看法,追空并不合适,持空尚可,下行后要适量减仓;6月中下旬则可试短多,浮动止损,仍不建议中长线持多。



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